行业投资建议：

事件：公司公告拟以不超过11.04亿元收购三人行100%股权，其中，现金支付3.56亿元（来源为募集配套资金）；以发行股份方式支付7.48 亿元，按照10.67 元/股的发行价格计算，预计需发行7,007.8 万股。目前，公司已经与持有三人行93.59%股权的18 名股东达成收购协议，正在与另13 名合计持有三人行6.41%股份的股东沟通。同时，拟以11.04 元/股向控股股东西旅集团、崔程、潘胜阳、齐海莹四名投资者发行股份，募集不超过5.8 亿元的配套资金，用于支付本次交易的现金对价、营销总部基地建设项目、数字整合营销系统项目、校园全媒体升级改造项目、全国建设8 个办事处项目以及支付中介费用等。公司继续停牌。

点评：

控股股东参与配套定增，股权比例不降反升，彰显对公司未来发展的信心。本次交易完成后（考虑配套定增），公司总股本增加至35,936 万股（+51.79%），控股股东西旅集团持股比例由28.26%增加至29.96%，交易标的实际控制人及其一致行动人成为公司二股东，持股15.69%。

高业绩承诺+严格补偿条件+8 年服务期 ...

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