谨防短期博弈风险

中国证券报:近期在3000点附近做多氛围比较浓厚,风险资产和避险资产同涨,如何看待这种局面?

杨玲:英国公投退欧引发投资者对全球央行货币宽松预期的升温,使得近期全球市场走出了风险资产、避险资产同时上涨的罕见格局。美联储加息预期的下降、日本和欧洲等经济体宽松力度有望加大,甚至对中国央行降准降息的预期再起,使得市场上几乎所有资产的价格上涨。

王晓华:在3000点附近,避险类资产涨幅较大,比如黄金、白酒、家电等,风险资产的上涨则可能是跟随市场变化。市场的基本面因素变化不大,甚至还有些利空。市场上涨的驱动因素反而是为了对冲风险,例如买黄金股有对冲汇率贬值和英国退欧带来的金融风险的效果。另外一个原因则是市场之前关注度不高的部分传统板块基本面出现向好趋势,白酒提价、小家电业绩持续向好等是股价不断上涨的推动因素。这些避险资产因为基本面向好,上涨前估值不高,吸引了一些长期投资者买入。但在价格明显上涨后,趋势投资者的进入又明显推升了股价涨幅。行情能否延续,主要取决于市场的风险偏好能否继续提升。因为避险资产估值修复之后,股价对基本面改善的反映基本结束。 ...

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