自年初以来,市场持续横盘震荡,只有少数行业具有持续赚钱效应,广发大盘成长和广发逆向策略因重仓黄金和价值股等,今年以来逆市获得12%左右的正收益,这两只基金的基金经理程琨表示,在信用收缩过程中,会关注黄金的投资价值,同时精选预期收益率较高的个股在估值下降时积极介入,获得持续复利收益。

以追求复利心态选股

“真正的价值投资追求的其实是稳定而可靠的复利回报。”程琨这样描述自己对投资的理解,趋势投资好比坐“过山车”,最终很有可能是高收益、高回撤;而他追求的复利则是要求达到20%到25%的长期年复合收益率,这样十年就有可能翻十倍。

“如果摒弃对于趋势的博弈,而从复利角度思考问题,就会非常在意风险,同时会发现很多资产其实是很贵的。”程琨说,“估值对我来说,永远不是一个收益目标,只是一个风险评估指标,是用来观测市场对各类资产的‘冷热’分布状况。”并同时表示,自己比较喜欢找那些估值在一个中性水平偏下股票。

对于风险的高度关注反而使程琨屡次捕捉到穿越几年的大牛股。以农业股为例,2014年,程琨注意到养殖行业发生巨大变化,行业参与者都陷入严重亏损状态,亏损幅 ...

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