事件

　　7 月15 日，央行公布2016 年6 月社会融资规模为1.63 万亿元，新增人民币贷款1.38 万亿元；6 月末，M2 余额同比增长11.8%,M1余额同比增长24.6%。

　　点评

　　1、新增信贷超预期，房贷企业贷拉动明显

　　6 月金融机构新增人民币贷款1.38 万亿元，创2 月以来新高，环比上升3945 亿元，同比小幅多增994 亿元，超预期增长。分部门来看，中长期贷款新增9744 万亿元，环比多增2638 亿元，同比多增3627 亿元，其中居民中长期贷款新增5639 亿元，创历史新高，环比微增358亿元。企业贷款新增6088 亿元，环比上升2491 亿元。以上两项指标成为本月新增信贷规模超预期主要因素。

　　在居民房贷和企业贷款的拉动下，6 月新增信贷规模大幅回升，银行季末冲量影响因素明显。居民新增住房贷款连续两个月创历史新高。6 月以来，部分地区银行下调首套房贷折扣力度，房贷政策趋于收紧，我们预计下半年住房贷政策有收紧趋势。

　　2、社融规模环比增加

　　6 月社会融资规模为1.63 万亿元，同比下降2041 亿元， ...

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