上周山西煤企赴京集体路演后，一些产能过剩行业债券在一、二级市场行情愈发回暖。记者昨日采访到的市场人士表示，虽然以钢铁、煤炭等为代表的产能过剩行业债券整体依旧面临风险，但一些资金已被吸引进场，“淘金”产能过剩行业的龙头企业债券。

　　多因素促龙头煤企债需求趋于理性

　　“山西省在京为该省煤企推介后，一些产能过剩行业债券的回暖行情更为明显。”某券商固定收益部人士告诉记者。早从6月底以来，二级市场上一些产能过剩行业个券的买盘逐渐增加，比如13中煤MTN001和16晋焦煤SCP001都出现过成交收益率低于估值的现象。一级市场上，曾因市场波动较大而被取消发行的16晋煤SCP003，本周成功发行，利率低至4.0%。

　　在一些市场人士看来，这属于理性回归。北京一家评级机构业务负责人告诉记者，4月底以来，受多起信用风险事件冲击，投资者对产能过剩行业的信心严重不足，多家债券取消发行，煤炭行业的发债利率甚至一度高达7%。在山西省政府带领七大省属煤企和两家民营煤企在京路演后，虽没出台具体的实质支持举措，但总归带来了正面影响，市场渐趋理性。

　　究其原因，国泰君安债券团队昨日指出， ...

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