2006年以来，A股市场共经历过三轮震荡博弈行情，分别在2009年7月至2012年12月，2013年1月至2014年6月，2016年1月至今。同是震荡行情，但博弈后行情的发展截然不同，2009年震荡过后是持续近两年的弱势下行，而2013年震荡过后迎来一轮新的牛市。从换手率来看，2016年上半年月度平均换手率为22.1%，明显高于2009年的15.3%和2013年的14.0%，显示市场仍比较活跃。

　　经过2015年下半年的调整，A股市场资金出现了大量外流。近期，随着行情趋于稳定，市场进入了一种新的状态。但是，由于增量资金有限，目前的交投主要是场内存量资金之间的交易，我们将这种行情定义为存量博弈。在当前存量博弈持续的情况下，我们试图通过本文分析上半年A股资金面的变动情况来寻找各类资金的特征，并为推断后续行情的演绎提供参考，同时预测三季度资金的流动趋势。

　　资金供给：杠杆资金大幅下滑

　　我们从基金的发行（包括公募基金和私募基金）、保险资金、个人投资者、杠杆资金、海外资金（沪股通、QFII、RQFII）以及其他资金（包括社保基金、养老金等）多个方面来衡量资金的供给。

...

全文地址：https://bbs.pinggu.org/thread-3814337-1-1.html