国金证券
业绩简评2016年上半年，公司分别实现营业收入、营业利润和归属于上市公司股东的净利润1.39亿元、3,353.3万元和2,962.5万元，同比分别下降2.45%、增长4.39%和4.57%。实现全面摊薄EPS0.14元/股，基本符合我们的预期。
经营分析生产改造升级奏效，毛利率上升带动利润增长。2016年上半年，公司对原有部分设备进行改造升级，通过加大技术研发力度、着重工艺技术改进等工作，加快新技术的运用转化，将部分原有生产线改造成全自动化生产线，降低综合成本。上半年虽然玩具产品整体收入下降了2.51%，但是毛利率提高了2.98个百分点，直接带动了公司利润增长。
行业空间巨大：消费升级、政策催化、二孩政策。近年来，我国玩具行业持续中、高速发展。2016年1-4月，全国玩具行业主营业务收入579.4亿元，同比增长7.6%，玩具出口金额为248.6亿元，同比增长5.7%。我国玩具行业发展潜力较大，主要受益于以下三个因素。1）消费升级：中国正经历的第三次消费升级直接推动教育、文化 ...
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