如果说上周的持续阴跌表明反弹行情已经过半，那么，本周的破位下行则宣告了这轮发动于五月中旬的“吃饭行情”彻底结束。

　　“吃饭行情”变“腹泻行情”

　　尽管投资者对我国经济的中长期走势了然于胸，尽管都知道下半年是我国债券市场风险暴露期，但出于股市的博弈周期和各大投资机构生存的需要，在各方力量的默契下，五月以后还是启动了这轮“吃饭行情”。

　　这个行情发动的三大前提是：第一，一季度市场跌幅非常大，技术上有超跌反弹需要；第二，宏观经济数据暂时企稳，投资者信心有所恢复；第三，英国脱欧冲击告一段落，全球市场涨声一片，美国股市迭创历史新高。按理说，在这种背景下，A股市场发动一轮几百点的反弹行情并无太大问题，然而，某些因素意外影响，导致了反弹提前结束。

　　首先，随着“三去一补一降”的“供给侧改革”的深入，企业债务违约迅猛增长。今年上半年，债券违约金额接近去年全年的2倍，而进入下半年，债务偿还进入密集区，违约增速可能再度加快，如果不出意外，今年债务违约的数量可能达到去年的4到5倍。如此高的债务违约，必将引发债市和股市的剧烈震荡，而到底何时发生震荡，谁都难以预料，因此对股市行情，大 ...

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