广发证券

　　事件：

　　公司发布业绩快报，2016年上半年收入和归属母公司净利润分别为2.19亿（-23.1%）和4,588万（+188.3%）。

　　核心观点：

　　一、公司上半年利润高增长，接近此前业绩预告上限，符合我们预期。公司2016年上半年营业收入2.19亿，同比下滑23.1%，归属母公司净利润4,588万，同比增长188.3%，EPS为0.09元。2季度营收1.13亿，同比下滑38.4%，归属母公司净利润3,405万，同比增长296.5%，EPS为0.07元。

　　上半年文化与娱乐业务并表贡献促使利润高增长，服装业务战略性收缩致营收下滑。公司上半年文化与娱乐业务收入1.16亿，同比增长195.9%，营业利润同比增加166.7%，主要是酷牛+幻文全并表，及天上友嘉部分并表贡献收入和利润。营业收入下滑主要由于服装业务收入同比减少57.9%至1.02亿。

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