申万宏源

　　2016H1 业绩大幅增长超预期。公司发布2016 年半年度业绩预增公告，2016 年上半年实现归属母公司净利润约1.99-2.20 亿元（YoY+ 90%-110%）,其中二季度实现归属母公司净利润1.04-1.25 亿元（YoY+43% -72%，QoQ+10%-32%），业绩增长超预期；公司业绩大幅增长主要原因在于公司国外市场不断开拓以及越南工厂产能提升带来销量上升。

　　业绩增长翻倍，行业结构性复苏龙头受益。美国“双反”影响下，国内部分轮胎产能由于快速扩张，陷入资金链断裂危机，东营民营轮胎企业先后有沃森轮胎、奥戈瑞等多家轮胎企业破产，今年6 月份德瑞宝也破产拍卖。行业实际有效产能大幅减少，但是轮胎作为消费品需求仍稳定增长。2016 年1～5 月我国轮胎轿车和卡客车轮胎出口同比分别增长5.1、10.8%，行业受美国“双反”影响减弱，逐渐企稳回升。行业龙头依托良好的资金 ...

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