从6月份需求和持有结构变动上来看，商业银行、广义基金、境外机构明显增持国债；广义基金大幅增持政策性金融债，全国性商行和信用社减持政策性金融债，这或与地方债挤出额度有关。地方债仍主要是被全国性银行以及城商行持有。此外，信用债净增量较少，但持有结构进一步分化，商业银行净减持，广义基金明显增持，后者仍是最主要的配置机构。

　　从机构投资行为分析，全国性商行减持政策性金融债、增持地方债；城商行、农商行增持国债、政策性金融债与地方债。不过，商业银行已连续两个月减持信用债；广义基金大幅增持5256亿元，主要是政策性金融债、中票、企业债、同业存单；券商减持政策性金融债，增持地方债；保险增持力度也较弱，主要集中在国债、政策性金融债和短融。此外，转托管到交易所的地方债和国债仍较多，6月新增转托管共计千亿元。6月份随着信用负面事件的减少，投资者的情绪得到稳定，6月下半月利率债的交易性行情再现，使得信用债投资人的配置需求提前释放。在银行间非金融企业信用债净增量较少的情况下，多数机构仍是净减持信用债。

　　6月，中债登托管量净增14674亿元至40.08万亿元（5月净增8334.5亿元），地方债单 ...

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