FOF理念最早起源于美国，当时美国共同基金数量增长速度较快，投资者需要大量时间和专业知识才能从中选出优质的基金。20世纪90年代，美国共同基金市场进一步壮大，基金数量从1990年的3079只增长到1999年的7791只。FOF应运而生并蓬勃发展。

　　美国FOF发展的五个阶段

　　FOF起源于20世纪70年代的美国，最初形式为投资于一系列私募股权基金的基金组合。第一只证券类FOF由先锋基金（Vanguard）于20世纪 80年代推出，该基金将资产的 70%投资股票类基金，30%投资债券类基金，投资标的均为公司旗下基金。首只FOF基金减少了投资者进行资产配置的繁琐，因而受到投资者的追捧。

　　美国FOF发展的第二个阶段是在1987年，当时美国股市经历一轮系统性风险。机构意识到配置单只基金会有较大的风险，于是逐渐出现多样化的FOF产品。而第三阶段是在20世纪90年代，美国401(K)推出为FOF基金提供了稳定的资金来源。养老金资金对风险敏感度极高，而FOF分散风险、追求稳健收益的特征与其需求不谋而合。

　　FOF发展的第四个阶段出现在1996年，当时美国出台面向全市场的 ...

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