本报告导读:
今年以来的各种背离都可以用统一的框架来解释,即短期与长期的背离,如果还要加一句话,那就是:中国经济已进入存量模式。
摘要:
工业与投资的背离,本质是制造业生产和制造业投资的背离,反映了短期需求和长期需求的差异。今年以来房地产和基建为代表的“短期需求”较好,所以生产旺,但企业心中的“长期需求”悲观,所以投资弱。
商品与利率的背离也可以用相同框架来解释。商品价格反映了短期供求 ...
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