1、银行板块观点:看多。主要理由是政策驱动型行情持续增强,估值抬升的内涵将持续丰富,行业面最新的变化需要密切关注。上周周报中我们提出:分业务估值,将信贷业务和非信贷业务分开来估值,非信贷业务估值远远高于信贷业务,上周光大银行涨停和银行股行业性上涨就是一个例证

2、上周周报对行情预测准确,银行股涨的相对克制,组合只获得绝对收益。上周行情回顾:上周银行板块指数上涨4.7%,上证指数上涨7.3%,板块获得绝对收益,无相对收益。其中,光大银行领涨,涨12%,获得相对收益;北京银行涨幅最小,也有0.72%。我们重点推荐的:招行涨4.2%,中信涨3.9%,平安涨2.2%,交行涨3%。我们重点推荐银行股组合平均收益率为3.25%,跑输银行指数和上证指数。上周大行涨势较好,综合化优势以及年报分红不错收益是近期的催化剂。

3、地方政府债券置换?1万亿地方政府债务置换方案成为市场中重点关注问题。在利率下行周期中,债券收益率下行,地方政府债券收益率较低,而平台类贷款收益率相对较高,存在利率差。商业银行是否存在动力来参与其中?这种利率债如何定价?我们认为:(1)按照风险收益比,债务置换是合 ...

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