1．事件

公司发布2014 年年报，2014 年，公司实现营业收入46.64 亿元，同比下降2.90%；实现归属于上市公司股东的净利润3.56 亿元，同比增长16.53%；实现EPS0.30 元。公司拟以2014 年末总股本为基数，每10 股派发现金红利 0.8 元（含税）。

2．我们的分析与判断

（一）卫星研制和应用稳健发展，业绩符合预期2014 年，从事小卫星制造的子公司航天东方红和卫星应用业务中较大的子公司航天恒星科技利润水平均基本与2013 年持平。尽管收入小幅下降，但毛利率提升、财务费用及资产减值减少是公司利润增速高于收入增速的主要原因。总体上看，公司业绩符合预期。

（二）卫星研制业务有望进入 ...

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