【2014年年报】

管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明

报告期内基金投资策略和运作分析

1、宏观经济

过去的 2014 年，世界主要经济体运行态势及货币政策出现明显分化。美国经济延续强势复苏态势，就业市场持续改善，通胀先升后降，美联储逐步退出量化宽松。欧洲经济重陷通缩困境，欧央行被迫考虑量化宽松。乌克兰事件引发欧美与俄罗斯关系紧张，对全球经济政治产生重大冲击，原油价格大幅走低，使得主要产油国经济遭到负面冲击。国内受三驾马车不振影响，总需求相对不旺，宏观经济持续存在下行压力，物价也一路走低。金融系统信用扩张动力减弱，央行通过结构性政策来维持货币供应量总体平稳，引导社会融资成本下行。

具体来看，美国经济持续强势复苏态势，制造业 PMI 全年都处于较强的扩张区域，消费者信心指数一路走高；就业市场持续改善，新增非农就业多数月份维持在 20 万以上，失业率由年初 6.6%降至 5.6%；物价先升后降，总体温和，GDP 年化增速预计 2.8%左右，实现了低通胀，较高增长的宏观局面。美联储逐步退出量化宽松，货币政策在正常化通道中。欧洲经济 ...

全文地址：https://bbs.pinggu.org/thread-3814337-1-1.html