4.4 管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明

4.4.1报告期内基金投资策略和运作分析

2014年，市场走出了久违的牛市，经过全年的跌宕起伏后，指数实现了大幅上涨，而且市场风格较之2010-2013年四年也发生了显著变化，大盘蓝筹首次跑赢中小盘股票。我们的比较基准上涨42%，沪深300指数上涨52%，与之相对，创业板只上涨13%，差距明显。行业方面，金融、交通运输、公用事业等涨幅居前，金融超过100%涨幅，农林牧业、文化体育涨幅较少，大小股票分化严重。

今年的行情可以分为三个阶段：

第一阶段：1-2月份。延续了2013年四季度以来的小盘股行情，这段时间投资者主线明显，市场机会也比较单一，主要集中在拥有成长空间的小盘股上，创业板尤其是讲故事讲空间类的股票继续突破估值界限上涨，以飞利信、卫宁软件等创业板新兴成长股为典型代表，创业板指数上涨了15%，从2013年底部上涨累计150%

第二阶段：3-7月份。这个阶段主要是以调整为主，是大行情的孕育期。创业板指数开始急剧下跌，后来虽然有所反弹，但是到7月份又掉到了低点。这个阶段主要是前期小股票上涨过多，大家做多的空间和动能开始 ...

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