有色金属行业:资金入港,优选高折价或低估值公司

　　事件

　　近日,港股表现活跃,港股通额度首次用满。

　　评论

　　港股通标的率先受益于资金入港。港股有色上市公司可细分为四类:第一类,港股通覆盖的标的,如有色A+H股、五矿资源、中国忠旺和中国宏桥等;第二类,公司业务以大陆为基地的其他H股公司。第三类,公司业务在海外,实际控制人在大陆的公司,多是国内有色矿业集团海外业务平台,如中国有色矿业、金川国际;第四类是注册地在海外的公司,如俄铝(0486.hk)、嘉能可(0805.hk)等。从投资者对港股标的的了解程度,投资便利程度出发,我们认为,大陆投资者进入到港股,投资便利度、投资热情和关注度从第一类到第四类依次递减。特别是对于第四类企业,国内投资者的影响可能会比较小。

　　A+H股看折价:有色的A+H股主要有中国铝业、江西铜业、洛阳钼业和紫金矿业等公司,这些公司的A股价格都远高于H股价格,江西铜业的H/A股价格比率为0.62,中国铝业为0.53,紫金矿业为0.52,洛阳钼业为0.45.我们认为可从折价率这一角度去选择H股中估值更低的品种,如洛阳钼业。

　　港股通其他标的看估值优势:例如 ...

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