投资建议

我们认为2015年行业可能在中期触底,并将在底部徘徊较长时间:

纺服消费:2015年国内宏观经济将持续中等增速的新常态,实体零售料短期难有起色,同时电商高增速也逐渐放缓,因此纺服消费增速难有起色;企业不断尝试转型,但仍在摸索新模式的深水区;

纺服制造:棉花等原材料价格下跌对制造业有一定利好,但业绩提振主要看下游需求,目前内需低迷致使国内订单增长有限,而劳动力成本高涨、欧洲日本等地区经济低迷也使得出口订单难以回升;

纺织原料:原料价格将底部振荡,14年棉花直补政策及油价暴跌使得棉价大跌并压制化纤价格反弹,再加上需求不振,原料价格反弹空间有限。

企业寻求转型改革成为常态,热点集中在主业升级、跨界和电商互联网:

制造和原材料企业主业增长空间有限,跨界并购重组将成为转型热点;

纺服消费未来仍有望保持较高增长,但原有品牌面临经营模式重大转型,难度 ...

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