海外市场的权益类收益互换

　 收益互换属于机构间柜台市场的场外衍生品业务。在海外市场中，其参与者众多，其中包括投资银行、商业银行、共同基金、对冲基金、私募股权投资基金、养老基金、信用卡发行商、保险公司、政府、非政府机构、住宅贷款银行以及大型跨国公司的财务部门都参与到收益互换市场中。

　 收益互换拥有许多优势，在海外市场中受对冲基金青睐：一是其综合成本（含交易费用等）相对其他方式（如回购）常常较低，同时可以提供更高的杠杆；二是收益互换与回购业务不同的是其涉及资产的实际所有权并没有发生转移，所有持有此资产所需的一系列运营流程得以省略，从而运营效率得到提高；三是收益互换拥有高度的灵活性，其所涉及的各要素可以应需求订制，而且其可提供非常特别类型资产的收益，如有限合伙制对冲基金的收益权、私募股权投资证券等。

　 境外权益类收益互换所涉及的文件包括ISDA主协议与补充协议、信用支持附录（CSA）：CSA涉及双方约定抵押品与信用条款，而且这些条款常常具有唯一性。权益类收益互换交易确认书为双方协商订制的交易确认文本，经常进行交易的对手方常常准备好双方认可的模板来使交易确认更加有效率。 ...

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