近期我们调研了王府井，对公司商品销售经营和収展战略进行了跟踪。

平安观点：

商品销售降幅企稳，线上定位清晰：从我们跟踪的情冴来看，今年前四个月收入增速降幅收窄至2%-3%，出现收入下滑逐渐企稳的迹象。品类中服装、鞋帽销售占比50%。化妆品销售占比10-15%，黄金珠宝销售占比15%。公司主要以购物中心与奥莱业态布点扩张，15 年计划新开3-4 个购物中心，平均面积在7 万-8 万平米，新开店中将提升体验式业态占比，在一线城市达到50%以上。线上销售定位较高端，源于公司巨大的品牌信誉，线上客单价达到500-700 元。一季度线上销售同比增速达到400%以上。目前线上会员数100 万左右，占总会员的三分之一。40%的订单来自公司没有覆盖的 ...

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