上周市场经历了较大幅度调整，上证指数连续三连跌，累计下跌幅度接近10%，就在投资人认为市场在经历大幅度上涨后需要经历较大程度的调整之际，本周市场再次活跃起来，尤其是创业板连续3日大涨，累计涨幅达到14%，直到近两日市场才出现小幅调整。

　　我们认为，虽然近期的降息是刺激市场反弹的原因，但考虑到以下因素，市场大幅反弹仍缺乏根基，5月市场难以延续4月快牛的走势。

　　第一，经济增长不及预期。如虽然4月份，全国规模以上工业增加值同比增长5.9%，增速较3月份加快0.3个百分点，但是经济需求面却比较疲软，如1-4月固定资产投资累计同比增长12%，增速比1-3月份回落0.9个百分点，其中，房地产仍是拖累投资增长的最大部门，1-4月份，全国房地产开发投资同比名义增长6.0%，增速比1-3月份回落2.5个百分点；受居民收入增速乏力，打击“三公”消费和反腐等因素影响，4月社会零售增速10%，较3月10.2%的增速低0.2个百分点，也延续了去年底以来的放缓趋势；外需增长也依旧疲软，经季调后，4月份出口和进口分别下降5.9%和16.1%，而3月份分别下降4.8%和25.5%。

　　第二，管 ...

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