“现在很多中小企业老板搞资本运作的热情，比我们这些中介机构还高。”华南某大型券商场外市场部负责人慨叹，“去年连银行贷款可能都拿不到，今年却被新三板投资者众星捧月。”

　　有人欢喜有人愁。

　　新三板火热的市场态势，让中小企业作为上市公司并购标的池的定位，面临着“枯竭”的尴尬境地。

　　诸多中小企业主听闻“新三板定增被秒杀”、“新三板估值40倍以上”，便纷纷排队挂牌新三板，甚至四处打听“借壳”捷径。

　　这让专业从事并购业务的长城证券并购部总经理尹中余苦恼不已。

　　“上一次发生这种现象，还是2009年创业板刚开出来的时候，那时并购重组业务也几乎断档。”尹中余指出。

　　新三板估值高企

　　新三板最具吸引力的无疑是其市盈率。

　　东方财富 choice数据显示，截至5月15日，新三板协议转让企业平均市盈率为69.7，做市转让企业平均市盈率46.93，全市场平均市盈率为56.13.

　　“我们现在面临的问题是，很多本应成为并购重组标的的企业转而投奔新三板，无论如何也说不动。”尹中余表示，“我们投行给到的市盈率可能只有5-10倍，但新三板能给到40倍以上，企业主趋之若鹜 ...

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