宏观展望

美元走强影响经济复苏,加息时点或延后。上月数据显示,受寒冬、强势美元等因素拖累,美国一季度经济出现萎缩,一季度GDP年化季环比萎缩0.7%,较此前的初值增长0.2%大幅下修。第一季度个人消费支出年化季率终值增1.8%,亦低于初值1.9%。不过4月核心CPI环比上涨0.3%,创两年多最大涨幅。在强势美元打压下,美国出口下滑,导致3月贸易赤字占GDP的比重从此前预计的1.25%骤增至1.9%,为30年来最大。消费方面,通胀调整后的可支配收入增长5.3%,储蓄率从4.7%上调至5.5%。总体从数据来看,美国经济周期复苏的迹象并不明显,经济下滑的原因不仅有寒冬恶劣天气,还有美元汇率走高,但美国就业增长仍稳健,用工企业对经济前景有足够信心,美国几大股指上月微微收涨。美联储主席耶伦表示2015年某个时候加息是合适的,我们预计6月美联储会议决定开始加息的可能性下降,美联储应该会至少推迟到9月行动。

希腊债务问题仍然无解。6月上旬,希腊需要偿还IMF 3亿欧元贷款,希腊官员此前已多次警告,如果没有外部援助将无法履约,而在6月12-19日之间,希腊还需要偿还总额高达13亿欧 ...

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