以下为林采宜的演讲实录。讲话材料来自《证券时报》，由华尔街见闻整理。

　　人民币：必跌无疑

　　从历史经验来看，历史上短期内美元指数超过20%涨幅的总共发生过4次，分别是1980年、1984年、2008年和2014年，那么这4次的美元指数大幅上涨，只有一次就是2008年那一次是因为危机产生的避险情绪，其他3次都是由于美国美联储的加息引起的。也就是说加息是美元指数上涨最重要的一个动因，而我们现在看到了美元又面临着一个新的加息周期，所以，美元指数的上涨几乎是没有悬念的。

　　从长期来看，美元的牛市需要三个条件：第一个条件是相对快的生产率;第二，紧缩的货币政策，也就是利率的上升;第三，比较高的风险偏好。八十年代和九十年代，美国的美元指数上升，实际上都证明了利率和劳动生产力是一个重要的因素。

　　我们看一下现在的情况，就是从经济增长率来看，美国经济现在在全球是一枝独秀，它的相对强势基本上也是没有异议的;第二，短期利率上涨的预期实际上是非常明确的，而且这个预期是可持续的，至少在一两年之内;第三，从信贷回升数据，我们可以看得出，现在整个美国宏观经济的环境风险偏好在上升。

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