投资要点

传统汽车销量低增长常态化,但不乏结构性机会。1-4月份汽车总体仅增长2.8%,乘用车增长7.7%,商用车增长-19.1%,预计2015年全年增长4.8%,呈现前低后高的走势。从车型来看,乘用车的增长主要来自于SUV 的拉动,1-4月份SUV 同比增长47.7%;从车系来看,自主品牌表现最好,同比大幅增长32%。商用车尤其是重卡的同比下降主要是由于宏观经济的持续下行,但是随着货币政策和房地产调控政策的宽松,下半年将呈现恢复性增长。客车的市场机会主要在新能源汽车领域。

新能源汽车发展进入全面提速阶段。新能源汽车发展已上升为国家战略发展方向,具有典型的"政府主导"产业特性,政策支持不断加码,助力新能源汽车产业健康有序发展。在经历了09-14年初始导入期后,2015年将进入全面提速阶段。2014年中国新能源汽车累计销售7.48万辆,同比增长323.8%,销量跃升至全球第二位,仅次于美国,我们预计2015年中国新能源汽车销量将超过美国达到22万辆以上。中央各部门在新能源汽车政府采购、推广应用、产业链研发、配套设施建设等方面提出了针对性的解决方案, ...

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