目前由于缺乏基本面指引，焦炭陷入持续性的振荡周期。未来激发焦炭行情的基础在于需求端刺激，而需求好转的落脚点仍在于政策收获期投资层面的实质性好转。对此，笔者保持乐观态度，即中期内焦炭市场有望出现阶段性反弹。

　　实体经济有望触底回升

　　5月宏观经济数据仍在恶化，同时刺激政策也在持续加码，以尽力对冲经济下行的风险。一方面，基建投资明显加速，尤其是机场、铁路、水利等投资大幅超过去年同期；另一方面，房地产政策效果初显，房地产成交情况明显改观，价格企稳回升。此外，区域间协同发展规划轮番推出，有望带来交通、环保等领域新一轮的投资热潮，从而带动钢铁、焦炭等需求层面的实质性好转。

　　总之，在市场预期悲观的背景下，需求超预期好转引发的焦炭补库周期将放大市场的真实需求。因此，我们有理由期待焦炭中期市 ...

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