焦煤现货价格结束了近半年的下挫，呈现稳步上升的迹象。笔者认为，持续的低价令部分国内焦煤矿山退出市场，焦煤进口量下滑显着，加之焦化厂在环保风潮之后复产推升了对焦煤的需求，焦煤底部正逐渐显现。

国内焦煤产量收缩

市场在年前普遍预期2015年国内焦煤产量将出现明显提升，供给的增量贡献主要来自山西省整合矿的产量输出。

从煤炭开工周期看，煤炭行业固定资产投资从投入到最终产出需要3-4年。以山西省煤炭行业固定资产投资增速计算，其增速的下滑从2013年开始，这也就意味着，2009-2013年的固定资产投资仍将对2015年的焦煤产量产生较大的影响。这也是部分市场观点认为今年仍有大量新增煤炭投放市场的原因。但是笔者认为，仅以前几年的固定资产投资增速来推断焦煤产量增加，有所偏颇。相较于2013年的焦煤价格，当前的焦煤价格已经大幅下挫。在焦煤低价的背景下，部分煤矿退出市场。所以，供给的逐步收缩是推动国内焦煤逐步企稳的主 ...

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