央行上周末同时降息降准，试图为股市吃下定心丸，但周一市场并不领情。"双降"对于银行体系而言则是喜忧参半：定向降准可让银行体系资金面趋于宽松，使符合定向降准要求的银行释放出更多的可用资金；但对称降息使银行息差趋于收窄，对净利润增长形成压力。

　 今年以来，央行已全面降准两次，下调存款准备金率1.5个百分点，力度之大只有2008年下半年全球金融危机时可比拟，当时央行于3个月内下调准备金率2个百分点。此次定向降准使大部分城商行、农村银行和财务公司受益，有助于信贷资源向小微、"三农"企业倾斜。然而，大部分国有商业银行和股份制银行并不在此次定向降准的范围内，而且大行和全国股份制银行存款占国内银行存款总量75%以上，说明此次定向降准适用的资金面只是一小部分，我们不应该过分夸大定向降准的作用。对商业银行而言，定向降准的信号意义大于实际意义，表明央行维持市场流动性相对宽松的意图，不希望资金面过紧导致市场利率上升过快，增加实体经济的融资成本。由此可见，央行维持市场利率相对宽松的目的不会改变，货币政策空间尽管已经收窄，但不会转向，市场利率将保持在较低水平上 ...

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