安信证券 邹润芳 王书伟

　　楚天科技（300358）

　　水剂类制药装备优质企业，业务转型加速。公司长期专注于水剂类制药装备的研发生产，致力为下游制药企业提供专业化、个性化装备的解决方案，产品已覆盖国内多家百强制药企业，参与14 项国家行业标准制订修订。后GMP时代行业增速放缓，也为优势企业加速产业整合，业务转型升级提供契机。

　　“一横一纵一平台”发展战略清晰，内生外延打通制药全产业链。

　　公司发展战略清晰，纵向和横向扩张产品线，打通制药行业全产业链：1）一纵战略：目前是针剂制药装备全产品链，通过并购新华通补足配液系统，目前还缺前端厂房设计、空调净化、提取、配液等，后端智能检测、智能包装、智能仓储、安装调试、相关认证和药品工艺等全方位解决方案。2）一横战略：涵盖主要药物剂型设备的全产品链；未来将横向从水剂拓展固体剂、片剂、胶囊剂、丸剂等制药相关装备。3 ...

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