要点我们近期调研了圣农发展，并与公司管理层进行了交流，主要观点如下：供给收缩支撑禽产业链景气反转：预计对美禽类产品禁令年内难以放开，本年祖代鸡引种悲观预期至65万套以下（YoY-45%），供给收缩支撑禽产业链景 ...
圣农发展(002299)调研纪要:黎明前的等待 业绩反转趋势仍然明确
要点
我们近期调研了圣农发展，并与公司管理层进行了交流，主要观点如下：
供给收缩支撑禽产业链景气反转：预计对美禽类产品禁令年内难以放开，本年祖代鸡引种悲观预期至65 万套以下（YoY-45%），供给收缩支撑禽产业链景气反转的大逻辑确定。从最新行业数据来看，当前在产父母代种鸡存栏已自5月起明显下滑至1,000 万套左右（MoM-10%，YoY-7%），供给收缩逐步传导至父母代，符合我们前期判断。考虑禽产业链长传导周期，预计最早四季度起商品代鸡苗供应收缩并支撑鸡肉终端价格步入上行周期。
景气低点持续释放产能，业绩弹性大：公司规划15~17 年屠宰量分别3.6/4.3 ...
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