海通证券

　　上半年业绩增长。上海石化发布半年度业绩预盈公告,公司预计上半年实现归属母公司净利润16.8~17.8亿元,EPS约为0.156~0.165元,同比实现扭亏为盈。

　　一季度是业绩低点,全年有望实现高盈利。我们比较了1Q15与1Q09公司盈利变化情况,2009年第一季度,油价见底回升带动了公司整体盈利能力的提升,并推动公司实现扭亏。而本轮油价自2014年中期快速回落后,在第一季度已出现阶段性底部,未来油价有望缓慢回升。我们认为一季度是公司业绩的低点,在油价回升的情况下,公司全年有望实现高盈利。

　　业绩弹性大。作为纯粹的石油化工企业,上海石化的业绩弹性要强于其他公司。

　　2009年,伴随着油价的持续反弹,公司盈利也在大幅改善中,2Q09公司实现的归属于上市公司股东净利润达到8.23亿元,今年二季度公司净利润在17亿元左右,显示出极高的业绩弹性。

　　原油适应性增强,成本下降。2012年底,公司完成了六期工程,在实现炼油能力扩张 ...

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