【2015年二季报】

报告期内基金投资策略和运作分析

1.宏观经济分析

二季度宏观经济延续下行趋势。货币政策方面，央行连续降准降息释放宽松预期，流动性中性偏宽松。宏观经济数据方面，固定资产投资同比增速继续走低，反映在内外需均不足的情况下，企业投资意愿不足。二季度房地产销售情况逐步回暖，6月底30个大中城市商品房周成交套数已经恢复至2013年房地产景气度较高时的水平，70个大中城市新建住宅价格环比数据也在逐月改善中。但是，由于商品房库存压力较大，销售的好转能否传导至投资尚待检验。基建方面，由于地方政府融资渠道受阻，而地方政府债务置换直到5月份才开始启动，基建投资的托底作用仍然不明显。与传统投资部门低迷不 ...

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