7月中上旬，沪胶继续呈现弱势回调走势。其中，沪胶1601合约期价在13000元/吨附近反复振荡，上涨动力仍显不足。但由于沪胶期价已经跌至现货成本线附近，沪胶1509合约甚至在7月9日跌破了进口复合橡胶的成本。因此，笔者预计沪胶继续下跌的空间有限，有可能出现阶段性反弹行情。

系统性风险逐渐消退

7月初，由于A股市场出现野蛮下跌，加剧了国内宏观风险，导致包括沪胶在内的大部分商品价格受挫，沪胶在此期间下跌幅度接近20%。一般而言，在系统性风险下，商品基本面分析失灵会导致商品普遍下跌。目前随着监管层连续出台强有力的政策来提振市场信心，市场已经基本企稳，这也对稳定沪胶价格起到重要作用。

笔者对沪胶活跃合约价格与上证指数相关性进行分析，从三年以上的长期数据来看，沪胶与上证指数基本不具有相关性。而近一年以来（2014年7月1日至2015年7月16日），两者正相 ...

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