随着美国经济持续全面复苏，以及耶伦年内加息的表态，美国量化宽松政策正在转向，很可能步入“后QE时代”。这也标志着当下乃至未来几年时间里，全球将不可避免地将要迎接新的金融结构和金融周期的冲击，大类资产首当其冲。

　　今年以来，美国就业市场正逐渐接近充分就业，薪资上行压力对核心CPI上行有支撑，使得市场对美联储9月份加息的预期大大增强，黄金白银下行趋势将愈发明显。特别是近日受耶伦在联储政策会议上重申今年加息言论刺激，全球金融投机者削减贵金属多头头寸，投机性黄金净多头头寸上周骤减39%，至史上最低水平。

　　从本质上说，美联储退出量化宽松，以及美元走强将对大类资产价格配置产生重要影响，大类资产价格也面临着去金融属性（被动降杠杆）、挤泡沫、回归基本面的过程。

　　首先，美元步入强势周期重振了以美元为主的新一轮货币信用体系的影响力，全球外汇储备资产中美元配置比例持续上升。一旦美联储结束资产购买计划，全球的货币基数将由停滞转为下降，势必导致全球总体“资金池”水位下降。

　　全球经济和金融格局正在发生深刻的转变。

　　一是全球资本流向新兴经济体资本减少，甚至回流。国际金融协会预计2014年从新兴 ...

全文地址：https://bbs.pinggu.org/thread-3814337-1-1.html