摩根大通中国首席经济学家朱海斌7月28日发布报告，计算得出中国前四个季度资本外流规模达到3400亿美元，如果排除企业资产负债表调整的影响（2050亿美元）、外商直接投资净额（56亿美元）以及人民币国际化的影响（1056亿美元，但方向相反），剩余部分（“热钱”）为净流出2350亿美元。朱海斌预计，未来数年，这一趋势很可能将持续。

　　报告称，中国外汇储备在2014年6月达到3.993万亿美元，突破历史最高水平，该趋势随后调头逆行，至2015年6月，下降2,990亿美元至3.694万亿美元水平。同期，经常账户盈余总计3,250亿美元。基于以下会计等式，上述数字意味着中国存在大量资金外流（Nikolaos Panigirtzoglou等人：“资金流动与流动性：新兴市场二季度资金流储备”，7月17日）：

　　储备变动＝经常账户+资本账户与金融账户+误差与遗漏

　　资金流标准计算方法为外汇储备变动（经估值收益/损失调整）减经常账户余额。

　　朱海斌称，需要强调的是,资金外流并不等同于资金外逃。中国的金融改革，特别是汇率机制改革和人民币国际化进程，带来了资本流动方面的一些结构性 ...

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