近期高盛、摩根士丹利以及花旗三大国际机构连续发布研究报告力挺红星美凯龙（01528.HK）。其中，花旗的报告指出，红星美凯龙是拥有成熟混合商业模式的中国家装商场领导者，给予“买入”评级以及14.6港元的目标价，摩根士丹利与高盛给出的估值分别为14.77港元和14.2港元。

　　公司有望进一步

　　增强霸主地位

　　红星美凯龙是中国最大的专营家装及家居商品的所有者及运营商之一，拥有158家商场，遍及115个城市，总经营面积约为1.08亿平方米（截至2014年底）。花旗认为，红星美凯龙受惠于家装翻新的强烈需求，此种需求来自于不断增长的新单位（总占地面积10亿平方米）以及维护/翻新旧单位（总占地面积25-30亿平方米）。

　　作为中国最大的家居装饰及家具商场运营商之一，红星美凯龙“自营+委管组合及轻资产商场”的商业模式被高盛所看好。高盛认为，红星美凯龙这一双管齐下的业务模式会进一步增强其在中国市场的霸主地位。该机构同时预计：“到2017年底，红星美凯龙将拥有302家商场，分布于219个城市”。

　　花旗的研究报告也表示，红星美凯龙是“轻资产”商业模式的先驱者，这可以为红星美凯龙带来高增长 ...

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