摘要：7月份伦沪镍承压重挫，跌幅仅次于期铜，主要受美元指数强势反弹及国内镍市供应忧虑加剧打压。展望8月，全球货币政策无进一步放宽迹象，但美联储加息预期或攀升，美元指数或延续涨势，利空基本金属。镍市基本面则表现为多空交织，国内镍矿库存持续下滑，但精炼镍进口量大幅攀升，上期所镍库存增加，进行了镍库存的转移。同时下游不锈钢需求依旧疲软令期镍反弹乏力。但技术上，因伦镍较去年末已累计重挫逾27%，低迷的镍价令镍铁厂面临较强的减产压力，多空因素下期镍波动加剧，下跌风险还未完全释放，或将下探寻求支撑。

一、7月伦沪镍市场走势回顾

今年7月伦沪镍延续5月来的跌势，月内纷纷创下逾年内新低，其中7月3日-8日镍价快速下滑，7月9日超跌反弹之后，陷入近三周的低位弱势振荡。月内影响期镍的关键因素体现在美元指数振荡反弹，及中国股市持续下挫所引发的经济下行忧虑加剧等，同时镍市下游不锈钢需求表现疲软亦对镍价构成沉重打压。伦镍月内交投于12245-10430美元/吨，同期沪镍1509合约交投于90670-75230元/吨，其波动率大于伦镍，在此期间两市比值上升至7.45，因在下跌之际，沪镍表现较伦镍抗跌 ...

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