中期逻辑：截至上周，LME铜库存较前一周继续增加，不过增加幅度很小。上期所现货库存较前一周增加1866吨，但期货库存减少1900吨，总库存较上周基本持平；当周，因交割期临近，现货市场升水由300元/吨上方下降至100元/吨下方，整体国内现货供应仍充足。不过，全球铜精矿企业增产有限，整体限制短期铜价过于下跌。

宏观面：中国7月财新制造业PMI终值47.1，远低于初值，而前值48.2，此外，7月官方PMI降至50.0；显示出制造业仍然承受较大的压力，需求低迷，铜价短期走势仍然面临一定的压力。另外，市场对美联储9月加息的预期十分浓厚，预示着内外利息差仍然将继续收窄，精炼铜融资进口料将受到限制，但LME铜价面临压力。

日内走势：沪期铜主力合约1510日内收盘在38120元/吨，最低价格37860元/吨，最 ...

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