在标准的期权合约中，买方通过支付一定的权利金后，有权在未来特定时间对标的资产以特定的价格进行买入或卖出。这类期权称为Vanilla Option，中文直译"香草期权"，这是因为Vanilla是口味最普通的冰淇淋，因而指代普通期权。相较于普通期权，在期权性质、标的资产及行权有效期等方面存在差异的期权，一般称为奇异期权。其中，路径依赖的期权属于一类重要的奇异期权。该类期权基于标的资产在续存期内的价格路径而决定期权价值，这给予投资者更加灵活的选择，同时也在一定程度上增加了场外期权的流动性。

路径依赖概念

传统的香草期权的回报仅仅取决于期权到期日标的资产价格与其执行价之间的差值，而不管标的资产的波动路径。而在实际的期权续存期内，标的资产的价格变化动向是不定的，其可以从执行价格上方回落，也可以从执行价格下方上涨，甚至存在非常曲折的价格波动形式。许多学者认为标的资产的价格波动与期权的价值息息相关，而传统的香草期权在这方面无能为力。所谓路径依赖期权，是以其在期权合同续存期内，依据标的资产的价格波动，在指定时间内以规定的价格购买或销售标的资产的权利，但不负有必须 ...

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