货币政策宽信用加码.

(1)信贷加速扩张。央行今日公布7月货币信贷数据显示,7月新增贷款1.48万亿元。贷款数据如此之高是因为其中包含了8864亿元对非银行金融机构的贷款。非银行金融机构贷款在今年年初调整数据口径后纳入信贷。7月又恰逢央行和商业银行大举向证金公司拆借资金,因而导致新增贷款大增。不过,对证金公司的贷款并不进入社会融资总量。因此,社融中包含的人民币信贷仅5890亿元。但这相比去年6月仍多增了2136亿元。因此,整体来看,信贷仍然保持非常宽松的态势。

(2)社融继续显着攀升。包含地方债置换在内的广义社会融资总量规模持续回升。7月央行口径的社会融资规模增量为7188亿元。考虑到当月地方政府债发行5605亿元。广义社会融资总额接近1.3万亿元,比去年同期多增近1万元。很明显,对实体经济的流动性投放已经进入了大幅上扬的通道。考虑到社融与实体经济增长的高度相关性。3季度实体经济增长加速趋势已经很确定。

(3)信贷扩张和救市资金投放带动货币总 ...

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