在美国，每年夏天的汽油消费量都会出现上涨，原因是数以百万计的美国家庭都会利用学校放假和温暖天气来进行经典的美国公路之旅。不过，夏季驾驶高峰季节已经结束，美国居民今年的人均汽车里程相对去年上涨了5%，但原油库存并未下跌，反而接近历史高点，相对去年同期涨幅达到25%。

库存接近历史高点是原油价格低迷的一大原因，除此之外，其他的一些因素也使得原油上行存在压力。首先，全球最大的原油出口国沙特阿拉伯今年原油产量创下历史新高；其次，美国的原油产量也在持续上涨；再次，欧佩克成员国伊朗在海上储存的4000万桶原油随着伊朗核协议的达成，很有可能在明年年初对原油市场形成强烈的冲击；最后，新兴国家对原油需求的增速也出现放缓。综合以上因素，尽管夏季需求旺盛，但库欣库存水平仍然接近高点，从而导致原油价格在1月和3月出现大幅下跌。因此，对于原油价格何时筑底，除了要关注上文提到的原油库存，还应考虑成品油库存、远期曲线的陡峭程度等因素。

　　因素一：成品油库存

　　原油库存继续大幅上扬，这对WTI和Brent原油形成利空因素，成品油市场的趋势则比较合乎预期。随着夏季驾驶高峰季节的到来，汽油库存处于 ...

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