长江证券

　　报告要点

　　事件描述

　　近期,我们跟踪了公司的经营情况,主要观点如下。

　　事件评论

　　贴膏剂增长势头良好,口服剂潜力大:主导品种通络祛痛膏进入新版基药,在核心市场广东等地精耕细作,壮骨麝香止痛膏进入河南、重庆、新疆等地基药增补。公司贴膏剂又是OTC知名品牌,受益于品牌OTC提价和基药招标提速,两品种有望保持较快增长。小羚羊退热贴2013年推出即销售火爆,2014年实现销售额5000万左右,今年有望过亿;舒腹贴膏竞品少,潜力较大。口服制剂参芪降糖、培元通脑、丹鹿通督、丹玉通脉颗粒等都是独家或类独家品种,参芪降糖胶囊针对糖尿病大市场,未来空间值得看好;丹鹿通督片还有可能逐步作为保健品培育。独家品种丹玉通脉颗粒于2010年获批,用于冠心病、心绞痛,有望明年转入公司生产贡献业绩。

　　芬太尼透皮贴成长空间大,推广力度加强:芬太尼本身为麻醉镇痛领域一线用药,公司贴膏剂更有独特优势,其药效稳定、持续时间长、副作用小,方便性和安全性超过针剂和口服制剂。芬太尼透皮贴定位于癌痛大市场,国内仅西安杨森、常州四药和公司3家生产,格局稳固。 ...

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