【2015年半年报】

报告期内基金投资策略和运作分析

2015年上半年，债券市场运行的基本面整体向好，开年物价走低，CPI跌破1%导致市场通缩预期上升，一季度GDP增速降至7%，3月工业增加值跌至5.6%，保增长压力凸显。一季度在权益市场上涨和资金利率下行偏缓的影响下，债券市场整体表现较为纠结，长期债券收益率下行后反弹，至一季末重新回归至年初水平。二季度货币政策宽松力度明显加快，在公开市场利率连续下调、一次性降准1个百分点和两次降息操作过后，市场流动性环境迅速改善，资金利率持续下行至接近历史最低点，基本面、资金面和政策面再次配合，债券收益率重回下行，其中短期债券受益更为明显，至年中短债收益率对比年初下行超过100BP，长期债券收益率经历下行后，在供给压力上升和经济预期转暖的情况下出现回调。

本基金上半年结合曲线形态逐渐陡峭化的 ...

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