【2015年半年报】

报告期内基金投资策略和运作分析

国内方面，上半年我国经济运行继续延续下滑趋势，物价低位盘整。在经济疲弱的情况下，央行实行了宽松的货币政策，如全面降息和降准。国际方面，主要经济体的经济走势和货币政策出现分化，美国经济的积极迹象较多，欧元区继续货币宽松政策，希腊问题持续发酵，部分新兴经济体经济仍面临较多困难。

上半年债券市场经历了区间震荡的走势。10年国债收益率从年初的3.6%下降到2月末的3.35%，随后回升到3.6%，再从2季度初3.6%附近下行到4月底的3.35%附近，随后在5月回升到接近3.6%；信用债券走势和国债接近，但是波动幅度更大一些。

工银纯债债券基金根据宏观经济和通胀形势的变化，在1季度保持较低的久期，并在2季度逐步加仓长久期债券。

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