收入萎缩、员工寥寥、市值不高的空壳化上市公司向来不乏资金关注，特别是上半年的急牛行情，更使转型重组之风盛行，众多壳公司一度奇货可居。不过，市场的迅速冷却，注册制改革的步步进逼，也令空壳化公司面临抉择：是苟延残喘继续玩弄重组预期，贴合热点炒股价；还是真正脱胎换骨、焕然一新……对这些公司的投资者而言，不同选择的结果也必然大不一样。

　　营收萎缩倒逼重组转型

　　从轻盈的互联网到粗重的钢铁煤炭，无论身处何种行业，营业收入向来都是考察上市公司经营状况的重要参照，乃至沪深交易所的主板上市规则都把年营收额达到1000万元作为维持公司上市地位的必要条件之一。而据统计，截至8月28日，两市已披露半年报的公司中，尚有11家公司(剔除两家纯B股公司后)上半年营收未及上述标准的一半，即500万元：包括知名度颇高的 匹凸匹 、 *ST星美 、 东方银星 等。

　　或许是现实的倒逼，这11家公司中，五家正处于停牌状态，包括：匹凸匹、*ST星美、 创兴资源 、 大元股份 、 荣丰控股 ；其余六家公司中， *ST松辽 、 青鸟华光 、 宝诚股份 、 *ST广夏 等四家公司已有并购重组方案且正在推行中；其余 ...

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