国泰君安

　　本报告导读：

　　中报业绩低于此前预期，主要由于行业增速趋缓及竞争加剧，但市占率继续提升；看好创新+国际化战略带来的品类扩张及海外并购，有望成为中国版雀巢，维持增持。

　　投资要点：

　　维持增持。下调2015-2016年EPS预测至0.81、0.99元（此前0.91、1.08元），下调目标价至19.80元，对应2016年20倍PE。

　　业绩低于此前预期。2015H1收入、归母净利分别为298.6亿（+9.4%）、26.6亿（+16.1%），行业增 ...

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