报告名称：欧浦智网(002711)拟与平安银行合作意义非凡 供应链金融如虎添翼
报告类型：点评报告
报告日期：2015-09-17
研究机构：华泰证券
研究员：陈雳
股票名称：欧浦智网
股票代码：002711
页数：3
简介：投资要点：
2015年9月16日上午公司披露《关于与平安银行股份有限公司签署的公告》及《关于项目入选国家发改委第一批专项建设基金项目的公告》，主要点评如下：
公司与平安银行拟确立战略合作关系。公司拟与平安银行签署《银企战略合作协议》，建立战略合作伙伴，在各个领域开展卓有成效的全方位合作。公告还称该合作协议符合公司打造集智能化物流、钢铁、家具、供应链金融等为一体的综合服务平台的战略规划，公司和平安银行将发挥各自在电商领域、金融领域的优势展开合作，互相裨益，推动公司供应链金融平台建设。
回想钢贸危机，物联网尽显供应链金融风控优势。2012年以来，钢贸危机爆发并不断扩大，大量银行及从事托盘交易的大型国企深陷泥潭。深究危机原因，主要在于银行及相关国企无法对实体仓库进行适时监控，使得虚假仓单、重复质押成风。针对以上，公司着眼于利用实体仓库+物联网技术监控风险，一方面通过仓库监控、智能物流等技术防范虚假仓单、重复质押之风险，另一方面通过控货权、设置平仓线控制因钢价下跌带来的钢材融资违约风险。
抢占物联网金融端口，本次合作强强联手意义非凡。平安银行已布局物联网金融，包括成立专门部门、与感知集团战略合作，利用RFID、智能视频等技术在贸易融资领域探索动产智能监管解决方案。本次公司与平安银行联手，一方面，金融服务+物联网+大数据分析能力将形成对客户信息的有效分析、风险控制和供应链金融解决方案能力，并且由于分析过程智能化将提高放款速度并压缩运营成本，贷款边际成本降低使公司的供应链金融服务中小企业成为可能，另外一方面，公司将率先抢占物联网金融端口，获得营造物联网金融生态圈的先发优势。
推动产业、互联网、金融跨界融合，公司志向远大。公司"基于智能化物流产业链发展项目"列为国家现代物流业2015年第一批专项建设扶持项目，该项目投资为10亿元，由相关金融机构安排中长期优惠利率贷款予以扶持。该项目内容为：通过物联网技术应用于以智能家居、智能物流、智能钢铁、金属、机械装备、塑料、冷链、农业、公共资源等业务为重点，为信息流、物流、资金流"三流"合一，将产业、互联网、金融实现跨界融合，实现公司全国战略发展大布局及推动物流产业升级发展。
维持"买入"评级。公司积极与已布局物联网金融的平安银行合作，双方将形成强大供应链金融服务能力，有利于公司打造物联网金融生态圈，逐步转型为综合服务平台。此外，公司"基于智能化物流产业链发展项目"列为国家现代物流业2015年第一批专项建设扶持项目，该项目拟推动产业、互联网、金融跨界融合。维持公司"买入"评级，预计15-17 年EPS 为0.44、0.52、0.62元/股，对应PE为42、35和30倍，PB 为5.81倍。
风险提示：经济形势变化；钢材成本及售价；公司经营治理等；合作协议推进等。

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