报告名称：国祯环保(300388)预中标郎溪项目 总包项目持续放量
报告类型：点评报告
报告日期：2015-10-13
研究机构：国联证券
研究员：马宝德
股票名称：国祯环保
股票代码：300388
页数：3
简介：事件：公司公告，安徽宣城郎溪县公共资源交易中心网站于近 日发布《郎溪县污水处理厂及配套管网PPP项目评标结果公示》。公司为郎溪县污水处理厂及配套管网PPP 项目第一中标候选人。
点评：
污水处理项目总包再添新单，业务持续放量，对未来几年的经营业绩影响积极。郎溪县污水处理厂设计总规模4万吨/日，其中：一期2万吨/日， 已于2010年4月建成运营，污水泵站2座，配套管网168.59km。二期待建2万吨/ 日，待建管网约30km。公司中标的污水处理服务费1. 17元/立方米，排水设施服务费119, 500元/公里/年，如果项目顺利启动，将对未来的经营业绩产生积极的影响，再加上前期的长沙项目、清溪项目、涡阳项目、彬县项目等将陆续开工，将持续推动EPC业务的快速提升。近期公司拿单频频，一方面彰显公司强大的拿单实力，业务将随之快速放量，另一方面说明污水处理行业的高景气度仍在持续。随着前期EPC项目的不断完工，未来的运营项目量也将逐步增多，有利于提升公司的运营服务水平。在“十二五”期间，一线城市污水处理发展迅速，未来二三线城市及以下中小城镇污水处理需求空间巨大，公司未来几年将逐步迎来订单的收获期。
维持“推荐”评级。我们维持15、16、17年EPS分别为0.3元、0.45元、0.64元，鉴于未来二三线城市的污水处理市场空间广阔，公司的战略目标定位明确，拥有强大的拿单实力，近期频频中标总包项目，未来长期的发展前景值得期待，我们认为是值得持续跟踪的投资标的，继续维持推荐的评级。
风险提示：订单进展慢于预期的风险，宏观经济下行的风险，开工进度慢于预期的风险。

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