报告名称：金证股份(600446)2015年年报点评：净利润大幅增长 互联网金融2.0创新服务值得期待
报告类型：点评报告
报告日期：2016-03-24
研究机构：兴业证券
研究员：袁煜明,钱路丰
股票名称：金证股份
股票代码：600446
页数：6
简介：投资要点
事件：公司于2016年3月22日晚间披露年报，全年公司实现营业收入26.15亿元，同比增长10.4%，归属于母公司净利润2.55亿元，同比增长66%。
净利润大幅增长，产品结构逐渐优化，全年业绩有超我们预期：公司全年业绩有超我们此前净利润增长46.5%的预测，高于"年报预增公告中预计增长50%以上"16个百分点。产品结构的优化，毛利率的提升，是净利润同比增长（66%）大幅高于营收增长（10%）的主因。毛利率高达93.85%的定制软件业务，营业收入同比增长40.7%，达到3.85亿元，占整体营收比例从2014年的11.54%提升到2015年的14.71%，贡献了超过50%以上的净利润。
证券、基金、综合金融全面开花，收购联龙博通布局银行IT，全金融IT布局助力公司转型升级互联网金融服务平台：公司通过收购联龙博通布局移动银行IT，与大智慧、京东等合作进行互联网证券创新，强势抢占基金IT增量市场（获14家新筹基金公司机会），持续的研发创新推动综合IT的发展（新增客户21家，全金融IT布局助力战略升级成效显着。
与平安的全面战略合作，互联网金融2.0创新服务值得期待：公司引入平安集团作为战略投资者，通过与平安集团的深度合作，有利于突破公司作为金融IT服务商向互联网金融平台商转变的发展瓶颈，加速互联网金融2.0商业模式的构建。
盈利预测及投资建议：我们持续看好公司在全金融IT布局的基础上，转型升级构建金融云服务平台，与平安集团全面深度合作，加速战略转型，维持"买入"评级，预计16-18年EPS盈利预测为：0.42、0.58、0.74元。
风险提示：互联网金融业务不及预期

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